来源：雪球App，作者： 稽道子，（https://xueqiu.com/9886539321/331867490）
看到有网友说为啥中金黄金总是不涨啊，买错了啊，啥的。
这让我想起了我自己也是小白的时候。。。
最近感冒有点累，简要梳理一下中金黄金投资价值
一、中金黄金的业绩构成
这是花不少功夫梳理的中金黄金的过去和未来的业绩情况。
有缘者拿走吧，能看懂最好，看不懂不强求，不多解释了。
毛估估的，数据不一定最准，差不多即可，有逻辑问题的地方欢迎指正。
二、中金黄金的股价走势
1. 过去的走势
中金的经营上的事儿，从2020年收购中原冶炼，2021收购内蒙古矿业（铜），2022年莱州中金（沙岭金矿），其他 就没啥大变动了。
沙岭金矿还没贡献业绩。过去的业绩主要是原有金矿+内蒙古铜矿贡献的。
股价从2022年底开始有两拨主要的上涨。都是翻倍走势。
由于中金黄金是铜金双驱动的，2022年到2024年正好是铜兑现业绩的阶段，同期黄金价格涨幅较大；所以2023年和2024年的业绩增长是有保障的，因此市场主要是按照增长情况往上走了走；
2. 股价驱动回顾
因为中金黄金的业绩一直都不错，如果股价看除权价格的话，可以发现，中金黄金的估值基本没怎么涨的，涨幅主要来自业绩增长。
这也决定了本股里面的大部分投资者是看业绩的，和短期博弈的投资者有本质差异。
三、中金黄金的未来预期
从我分析的业绩表中，可以看出中金黄金的铜是逐步萎缩的；
2023年业绩中，铜对利润贡献业绩占50%左右；
2024年业绩中，铜对利润贡献业绩占35%左右；
2027年业绩中，铜对利润贡献将会降低到15%左右。
也就是说，未来中金黄金将会从金铜驱动逐渐变为“黄金”驱动为主。因为2024年到2027年黄金价格涨幅将会大大领先于铜。
2027年中金黄金归母净利润80亿问题不大，我上次给的1500亿估值也还可以吧。算个正常估值。
四、中金黄金的特点
1. 为什么涨幅小
因为铜价格没有增量，市场目前定位中金黄金为“铜金”驱动，因此股价被铜业务所拖累，很正常的。
所以比不上纯“金”业务的公司，纯“金”业务的公司更受市场追捧。
这方面紫金矿业更严重，这两哥们差不多。
2. 未来怎么走
随着金价上涨，中金黄金的金业务逐渐走出来过后，2025年市场可能会逐渐认识到中金黄金的金业务自身就很值钱，铜白送都可以。那时候股价涨幅就会慢慢跟上来了。
当然，具体市场什么时候会认识到，不知道。。。
长期投资的话，就等呗。最多等个1年2年的，也不是什么大事儿。
1-2年股价翻倍，收益率也还可以的吧。
$中金黄金(SH600489)$ $紫金矿业(02899)$ $上证指数(SH000001)$
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五、黄金认知与操作备忘
1. 2023年开始关注黄金，早期观点零散，投资不成体系，收益一般
2. 2025年初顿悟以后，进步比较快，逐步布局黄金仓位。
3. 黄金观点第一篇长文，黄金投资梳理（2025-0328）；MYZ的时候增加黄金仓位到40%；
4. 更新了主要黄金股估值数据，黄金投资备忘 - 怎么选(0415)，布局招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、中金黄金、山金国际、紫金矿业，总仓位再加了一些；
5. 潜力黄金大矿资料，看未来前景，哪些黄金大矿有潜力 (0413)；
6. 山东黄金投资价值分析，山东黄金_吐槽+重估(2025-0415)
7. 黄金股涨幅小结，黄金0407-0416涨幅总结（0416）
8. 黄金价格走势观察与跟踪，黄金走势观察-抢得越来越厉害了(0416)
9. 中金黄金投资逻辑，
个人观点，很不完善，仅供备忘；
难免错漏，欢迎指正；